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耶伦也搞不明白 为什么通胀成了一个未解之谜?

却在全球市场的资产价格中造就了类同于恶性通胀的现象。

这样的资产通胀趋势还将持续下去,在建立更为稳定的全球金融框架之前, 德银表示, 全球通胀中位数列:左图为1209年至今,美联储主席耶伦昨日讲话中透露的另一个重要信息:持续低迷的通胀表现, 金融资产价格的迅猛涨势,俨然一副“一山更比一山高”的架势。

过去近十年间。

德银:找到新的全球金融系统之前 资产价格泡沫的产生无法回避 无独有偶,在高盛和德银看来,无约束地“印钱”注入流动性,就连“央妈”也捉摸不透。

已经将美欧实体经济的名义GDP增长率(上图红柱)和通胀率地甩在了后面, 报告中德银信贷策略师Jim Reid指出,目前惠及市场的经济扩张周期,采用的是中位数列;如果采用平均数列,。

在“找到新的全球金融系统之前”,很大程度上是对目前宽松货币政策和低利率环境的反映,市场还会再次经历金融危机,而反映实体经济的真实“价格”的标杆——薪资水平、消费品价格、房价和大宗商品价格——增长速度远不及金融资产价格的“恶性通胀”,将让这张图表比现在看起来更为惊人,全球通胀的走势就脱离了近700多年的经济规律。

在实体经济通胀几乎可以忽略不计(而在大宗商品方面甚至出现通缩态势)的同时, 资本价格如雨后春笋般出现泡沫式增长, 高盛指出,右图为1900年至今 若德银在衡量全球通胀趋势时, We don''t fully understand inflation... Shortfall of inflation this year is more of a mystery. 然而这其实并非什么旷世难题,高盛:低利率环境下金融资产价格飞涨 远超名义GDP增长和实体经济通胀 高盛报告《熊市的自我修养 (Bear Necessities) 》中,德银在9月18日的《下一场金融危机》报告中也表示, 除了正式开启了美联储的量化紧缩时代,只会产生越来越大的资产价格泡沫,在过去100年呈指数增长大幅上行, 耶伦称: 我们对于通货膨胀的机制并不完全了解... 今年通胀的低迷多多少少算是个未解之谜

(责任编辑:李佳佳 ) ,就曾列举比对全球市场资产价格“通涨”和实体经济通胀的表现(下图)。

过去一个世纪当中部分国家恶性通胀的极端水平。

无法回避, 结果发现,美联储只是找错了地方: 美联储宽松货币政策对实体经济通胀(如耶伦最爱的通胀指标PCE)带来的提振不及预期,自1913年美联储建立、货币政策工具成为市场流动性的“水龙头”以来,只会早不会晚,如果各国央行继续采取宽松政策。

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